Stock options issue

Como funcionam as opções de ações. Os anúncios de emprego nos anúncios mencionam as opções de ações cada vez mais freqüentemente As empresas estão oferecendo esse benefício não apenas para executivos de alto nível, mas também para os funcionários de nível hierárquico O que são opções de ações Por que as empresas estão oferecendo - Garantiu um lucro apenas porque eles têm opções de ações As respostas a essas perguntas lhe dará uma idéia muito melhor sobre este movimento cada vez mais popular. Vamos começar com uma definição simples de stock options. Stock opções de seu empregador dar-lhe o direito de comprar um O número específico de ações de ações de sua empresa durante um tempo e por um preço que seu empregador especifica. Tanto as empresas de capital fechado e privado fazem opções disponíveis por várias razões. Eles querem atrair e manter bons trabalhadores. Eles querem que seus funcionários se sintam como Proprietários ou parceiros no negócio. Eles querem contratar trabalhadores qualificados, oferecendo compensação que vai além de um salário Isso é especialmente verdadeiro em empresas start-up que wan T para segurar tanto dinheiro como possible. Go para a próxima página para saber por que as opções de ações são benéficas e como eles são oferecidos aos employees. Print Como fazer opções de ações de trabalho 14 de abril de 2008 br lt pessoal-finanças financeira-planejamento gt 14 Março de 2017 href Citation Date. Issuing Opções de ações dez dicas para empreendedores. by Scott Edward Walker em 11 de novembro de 2009.Fred Wilson um VC de Nova York, escreveu um post interessante há poucos dias intitulado Valuation e Option Pool, em que Ele discute a questão contenciosa da inclusão de um pool de opções na avaliação pré-dinheiro de uma startup Com base nos comentários a esse post e uma pesquisa no google de posts relacionados, ocorreu-me que há um monte de desinformação na Web Em relação a opções de compra de ações, particularmente em relação a startups Assim, o objetivo deste post é i para esclarecer certas questões com relação à emissão de opções de ações e ii para fornecer dez dicas para os empreendedores que estão contemplando emitir stoc K opções em conexão com o seu venture.1 opções de emissão ASAP opções de ações dar aos principais funcionários a oportunidade de beneficiar do aumento do valor da empresa, concedendo-lhes o direito de comprar ações de ações ordinárias em um momento futuro a um preço, O exercício ou preço de exercício geralmente igual ao justo valor de mercado dessas acções no momento da concessão O empreendimento deve, portanto, ser incorporado e, na medida do aplicável, as opções de compra de ações devem ser emitidas aos funcionários-chave o mais cedo possível Claramente, São satisfeitas pela empresa após a sua incorporação, por exemplo, a criação de um protótipo, a aquisição de clientes, receitas, etc, o valor da empresa irá aumentar e assim assim o valor das ações subjacentes de ações da opção De fato, como A emissão de ações ordinárias para os fundadores que raramente recebem opções, a emissão de opções de ações a funcionários-chave deve ser feita o mais rapidamente possível, quando o valor da empresa é tão baixo quanto possível. Como é discutido no meu post sobre o lançamento de um empreendimento, veja 6 aqui, uma empresa não pode oferecer ou vender seus valores mobiliários, a menos que tais títulos tenham sido registrados na Securities and Exchange Commission e registrados Qualificado com as comissões estatais aplicáveis ​​ou ii exista uma isenção de registro aplicável A Regra 701, adotada de acordo com a Seção 3b da Lei de Valores Mobiliários de 1933, prevê uma isenção de registro para quaisquer ofertas e vendas de valores mobiliários efetuados de acordo com os termos do benefício compensatório Planos ou contratos escritos relativos à compensação, desde que atenda a certas condições prescritas A maioria dos estados têm isenções semelhantes, incluindo a Califórnia, que alterou os regulamentos ao abrigo da Secção 25102 da Lei de Valores Mobiliários da Califórnia de 1968, em vigor a partir de 9 de Julho de 2007, Isso pode parecer um pouco egoísta, mas é realmente imperativo que o empresário Se o conselho de um advogado experiente antes da emissão de quaisquer valores mobiliários, incluindo opções de ações não-conformidade com as leis de valores mobiliários aplicáveis ​​pode resultar em graves conseqüências adversas, incluindo um direito de rescisão para os seguradores, ou seja, o direito de obter o seu dinheiro de volta, Alívio, multas e penalidades e possíveis processos criminais.3 Estabelecer prazos de direitos razoáveis ​​Os empresários devem estabelecer prazos de aquisição razoáveis ​​com relação às opções de ações emitidas para os funcionários, a fim de incentivar os funcionários a permanecer com a empresa e ajudar a crescer o negócio. O programa comum prevê uma percentagem igual de opções 25 por ano durante quatro anos, com um penhasco de um ano, ou seja, 25 das opções adquiridas após 12 meses e, em seguida, mensalmente, trimestralmente ou anualmente vesting posteriormente, embora mensal pode ser preferível para dissuadir um empregado Que decidiu deixar a empresa de permanecer a bordo para sua próxima parcela Para executivo sênior Em geral, há também uma aceleração parcial de aquisição de direitos sobre um evento desencadeante, isto é, uma aceleração de disparo único, tal como uma mudança de controlo da empresa ou uma cessação sem causa ou ii mais comumente, dois eventos de disparo, isto é, Controle seguido por uma cessação sem causa dentro de 12 meses depois disso. 4 Certifique-se que toda a papelada está em ordem Três documentos devem geralmente ser elaborados em conexão com a emissão de opções de compra de ações do Plano de Opção, que é o documento que contém os termos e Condições das opções a serem outorgadas ii um Contrato de Opção de Compra de Ações a ser firmado pela Companhia e cada detentor de opções, que especifica as opções individuais outorgadas, o cronograma de aquisição e outras informações específicas do empregado e geralmente inclui a forma do Contrato de Exercício anexado como anexo E iii um Aviso de Outorga de Opção de Compra de Ações a ser celebrado pela Companhia e cada opção, o qual é um breve resumo Além disso, o Conselho de Administração da Companhia, o Conselho de Administração e os acionistas da Companhia devem aprovar a adoção do Plano de Opção de Compra de Ações e o Conselho de Administração ou um comitê do mesmo deverá também Aprovar cada concessão individual de opções, incluindo uma determinação do mercado justo do estoque subjacente, conforme discutido no parágrafo 6 abaixo.5 Alocar Percentagens Razoáveis ​​para Funcionários-Chave O número respectivo de opções de ações, ou seja, porcentagens que devem ser alocadas a funcionários-chave da empresa Geralmente depende da fase da empresa Uma empresa pós-série-A-redonda geralmente alocar opções de ações no intervalo a seguir nota o número entre parênteses é o capital médio concedido no momento da contratação com base nos resultados de um inquérito de 2008 publicado Por CompStudy i CEO 5 a 10 avg de 5 40 ii COO 2 a 4 avg de 2 58 iii CTO 2 a 4 avg de 1 19 iv CFO 1 a 2 avg de 1 01 v Chefe de Engenharia 5 a 1 Como observado no parágrafo 7 abaixo, o empreendedor deve tentar manter o pool de opções o menor possível, enquanto ainda atrai e retém o melhor talento possível, a fim de evitar uma diluição substancial. 6 Certifique-se de que o preço de exercício é a JVM do Acervo Subjacente nos termos da Secção 409A do Código das Receitas Internas, uma empresa deve assegurar que qualquer opção de compra de ações concedida como compensação tenha um preço de exercício igual ou superior ao justo valor de mercado. Subjacente a partir da data de concessão caso contrário, a concessão será considerada compensação diferida, o destinatário irá enfrentar consequências fiscais adversas significativas ea empresa terá responsabilidades fiscais de retenção A empresa pode estabelecer uma FMV defendível por i obter uma avaliação independente ou ii se A empresa é uma empresa de arranque sem liquidez, dependendo da avaliação de uma pessoa com conhecimentos significativos e experiência ou formação em execução semelhante va Como muitos empreendedores aprenderam muito para sua surpresa, os capitalistas de risco impõem uma metodologia incomum para calcular o preço por ação da empresa. Ou seja, o valor total da empresa é dividido pelo número diluído de ações em circulação, o que é considerado como incluindo não apenas o número de ações atualmente reservadas para um pool de opções de empregados assumindo que há Um, mas também qualquer aumento no tamanho ou o estabelecimento do pool requerido pelos investors para emissões futuras Os investors requerem tipicamente um pool de aproximadamente 15-20 da capitalização completamente-diluída do cargo-dinheiro da companhia Os fundadores são substancialmente assim Diluído por esta metodologia, ea única maneira em torno dela, como discutido em um excelente post por Venture Hacks, é tentar manter Ao negociar com os investidores, os empresários devem, portanto, preparar e apresentar um plano de contratação que dimensiona o pool o menor possível, por exemplo, se a empresa já tem um CEO em As opções de ações de incentivo só podem ser emitidas para os funcionários Existem dois tipos de opções de ações i opções de ações não qualificadas ONS e ii opções de ações de incentivo ISOs A principal diferença entre NSOs e ISOs refere-se à forma como são tributados i detentores de NSO reconhecer o rendimento ordinário no exercício de suas opções, independentemente de o estoque subjacente é vendido imediatamente e ii detentores de ISOs não reconhecem qualquer lucro tributável até que o subjacente Estoque é vendido embora Alternativa Mínimo imposto passivo pode ser desencadeado no exercício das opções e são concedidos tratamento de capital-ganhos i F as ações adquiridas após o exercício das opções são mantidas por mais de um ano após a data de exercício e não são vendidas antes do aniversário de dois anos da data de concessão das opções desde que certas outras condições prescritas sejam atendidas ISOs são menos comuns do que as NSOs devido Para o tratamento contábil e outros fatores e só podem ser emitidos para os funcionários. As NSOs podem ser emitidas para funcionários, diretores, consultores e conselheiros.9 Tenha cuidado ao encerrar os funcionários que mantêm opções Há uma série de potenciais empregados Pode afirmar em relação a suas opções de ações no caso de serem rescindidos sem causa, incluindo uma reclamação por violação do pacto implícito de boa-fé e fair dealing Assim, os empregadores devem ter cuidado ao encerrar funcionários que detêm opções de ações, Ocorre perto de uma data de aquisição. De fato, seria prudente incluir no contrato de opção de compra de ações do empregado uma linguagem específica que eu empregue Ee não tem direito a qualquer pro rata vesting após a rescisão por qualquer motivo, com ou sem causa e ii tal empregado pode ser rescindido em qualquer momento antes de uma determinada data de aquisição, em que caso perderá todos os direitos sobre opções não vencido Obviamente, cada A rescisão deve ser analisada caso a caso, no entanto, é imperativo que a rescisão seja feita por um motivo legítimo e não discriminatório.10 Considere a emissão de ações restritas em lugar de opções Para empresas em fase inicial, a emissão de ações restritas Ações para funcionários-chave pode ser uma boa alternativa para opções de ações por três razões principais i estoque restrito não está sujeito à Seção 409A ver parágrafo 6 acima ii estoque restrito é, sem dúvida, melhor em motivar os funcionários a pensar e agir como proprietários desde que os funcionários estão realmente recebendo Ações ordinárias da empresa, embora sujeitas a aquisição e, portanto, alinhe melhor os interesses da equipe e iii os empregados serão capazes de obter ganhos de capital tre E o período de detenção começa na data de concessão, desde que o empregado apresente uma eleição de acordo com a Seção 83b do Internal Revenue Code. Conforme mencionado no parágrafo 8 acima, os titulares de opções só poderão obter tratamento de ganho de capital se forem emitidos ISOs e então Cumprir determinadas condições prescritas A desvantagem das ações restritas é que, após a apresentação de uma eleição 83 b ou após a aquisição, se nenhuma tal eleição foi arquivada, o empregado é considerado como tendo um rendimento igual ao então justo valor de mercado da ação Em conformidade, Se o estoque tem um valor elevado, o empregado pode ter renda significativa e talvez nenhum dinheiro para pagar os impostos aplicáveis ​​As emissões restritas de ações não são atraentes, a menos que o valor atual do estoque é tão baixo que o impacto fiscal imediato é nominal, A incorporação da companhia. O problema com opções conservadas em estoque. O custo da empresa de opções de ações é muitas vezes maior do que o valor que os trabalhadores avessos e não-diversificados colocam em suas opções. Opções de ações tornaram-se contenciosas A raiz do problema reside em percepções erradas amplamente difundidas sobre o custo de concessão de tais opções, de acordo com Brian Hall e Kevin Murphy escrevendo em The Trouble with Stock Options NBER Documento de Trabalho No 9784. Opções de estoque são compensação que dão aos funcionários o direito de comprar ações a um preço de exercício pré-especificado, normalmente o preço de mercado na data da concessão O direito de compra é Entre 1992 e 2002, o valor das opções outorgadas pelas empresas do SP 500 passou de uma média de 22 milhões por empresa para 141 milhões por empresa, com um ponto alto de 238 milhões alcançado em 2000 Durante este período, CEO compensação disparou, em grande parte alimentado por opções de ações No entanto, a participação CEO do montante total de opções de ações concedidas realmente caiu de um ponto alto de abo Até 7% em meados da década de 1990, para menos de 5% em 2000-2. De fato, em 2002, mais de 90% das opções de ações estavam sendo concedidas a gerentes e funcionários. Hall e Murphy argumentam que, em muitos casos, as opções de ações são um Ineficaz de atrair, reter e motivar os executivos e os empregados de uma companhia desde que o custo da companhia das opções conservadas em estoque é frequentemente mais elevado do que o valor que os trabalhadores averso ao risco e undiversified colocam em suas opções No que diz respeito ao primeiro destes objetivos - - Hall e Murphy observam que as empresas que pagam opções em vez de dinheiro efetivamente estão emprestando de funcionários, recebendo seus serviços hoje em troca de pagamentos no futuro. No entanto, os empregados não diversificados com aversão ao risco provavelmente não são fontes eficientes de capital, especialmente em relação aos bancos , Fundos de private equity, capitalistas de risco e outros investidores Da mesma forma, pagar opções em vez de compensação em dinheiro afeta o tipo de funcionários a empresa vai atrair Opções ma Bem desenhar tipos altamente motivados e empreendedor, mas isso pode beneficiar o valor das ações de uma empresa somente se esses funcionários, isto é, executivos de topo e outros números-chave estão em posições para aumentar o estoque A grande maioria dos funcionários de nível inferior sendo Opções oferecidas podem ter apenas um efeito menor sobre o preço das ações. Options claramente promover a retenção de funcionários, mas Hall e Murphy suspeitam que outros meios de promover a fidelidade dos funcionários podem ser mais eficientes Pensões, aumento graduado salários e bônus - especialmente se eles são Não vinculado ao valor das ações, como as opções são - são susceptíveis de promover a retenção de funcionários tão bem, ou melhor, ea um custo mais atraente para a empresa Além disso, como numerosos escândalos corporativos recentes têm mostrado, compensar executivos através de opções de ações pode Inspirar a tentação de inflar ou de outra forma manipular artificialmente o valor de stock. Hall e Murphy manter que as empresas, no entanto, continuam a ver opções de ações como inexpensiv Além disso, quando a opção é exercida, as empresas muitas vezes emitem novas ações para os executivos e recebem uma dedução fiscal pelo spread entre o preço das ações eo preço de exercício. Essas práticas fazem com que a percepção Custo de uma opção muito menor do que o custo real econômico Mas tal percepção, Hall e Murphy manter, resulta em muitas opções para muitas pessoas Do ponto de vista do custo percebido, as opções podem parecer uma forma quase livre de atrair, reter, E motivar os funcionários, mas do ponto de vista do custo econômico, as opções podem muito bem ser ineficaz. Hall e análise de Murphy s implicações importantes para o debate atual sobre como as opções são gastos, um debate que se tornou mais aquecida após os escândalos contábeis Um ano atrás O Conselho de Normas de Contabilidade Financeira FASB anunciou que iria considerar a obrigação de uma despesa contabilística para opções, com a esperança de que isso seria adotado no início de 20 O presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, investidores como Warren Buffet e vários economistas endossam opções de gravação como despesa. Mas organizações como a Business Roundtable, a Associação Nacional dos Fabricantes, a Câmara de Comércio dos EUA e as associações de alta tecnologia se opõem a opções de compra. A administração de Bush se junta a estes oponentes, quando o congresso é dividido na edição. Hall e Murphy acreditam que o argumento econômico para opções de despesa é forte O efeito total de trazer os custos percebidos das opções mais em linha com seus custos econômicos será menos opções que estão sendo Concedido a menos pessoas - mas essas pessoas serão os executivos e pessoal técnico-chave que realisticamente pode ser esperado para ter um impacto positivo sobre os preços das ações de uma empresa Os pesquisadores também apontar que as regras contábeis atuais favorecem opções de ações à custa de outros tipos De planos de remuneração baseados em ações, incluindo ações restritas, opções nas quais o preço de exercício É definido abaixo do valor de mercado atual, opções onde o preço de exercício é indexado ao desempenho da indústria ou do mercado e opções baseadas em desempenho que só se concedem se os limites de desempenho chave forem atingidos As regras atuais são igualmente tendenciosas contra os planos de incentivos monetários que podem ser vinculados de forma criativa Para aumentar a riqueza dos acionistas. Hall e Murphy concluem que os gestores e conselhos podem ser educados sobre os verdadeiros custos econômicos das opções de ações e outras formas de compensação e que as assimetrias entre o tratamento contábil e tributário de opções de ações e outras formas de compensação devem Ser eliminado As propostas para impor uma carga contábil para as concessões de opção fechariam a diferença entre os custos percebidos e econômicos. O Digest não é protegido por direitos autorais e pode ser reproduzido livremente com atribuição apropriada de fonte.